何小鹏曾说，“造车就要造让自己、同学、朋友都抢着买的好产品”，现在是要先造“让自己、同学、朋友都抢着买的好股票”吗？
核心摘要：
1、美国上市不足一年，小鹏汽车于7月7日（今日）在香港“双重上市”，按照每股港元的发行价计算，小鹏汽车香港上市将募资约亿港元。
市场分析认为，小鹏汽车“双重上市”的最大目的是满足造车融资需求，同时规避中概股在美国证券市场的上市风险。
2、根据小鹏财报及历史融资过程，小鹏汽车至今已进行13轮融资但仍未实现盈利，年至今累计亏损达86.1亿元人民币。
何小鹏曾预测，小鹏汽车月交付一万辆车才能实现盈亏平衡，但从目前交付数据看，小鹏汽车距离盈利仍有很长的路，距离超越特斯拉更是道阻且长。
3、纵观当前新能源车赛道，传统车企转型加速，资本巨头重金入局，未来行业竞争料将更加白热化。
“造车新势力赴港上市”，从传闻到尘埃落定，只用了不到三个月。6月25日，小鹏汽车港交所公告称，拟发行万股股票，其中香港公开发售万股,国际发售万股，于7月7日挂牌上市。
6月30日，小鹏汽车港股IPO发行价定价出炉，按照每股港元计算，小鹏汽车香港上市将募资约亿港元。
今日早盘，小鹏汽车股价高开1.82%，报港元，市值达亿港元。随后震荡下行，截至发稿，小鹏汽车盘中破发，现报.3港元/股，总市值约.36亿港元。
用何小鹏自己的话说，亿港元，对于“做车亿都不够花”的电动车行业虽是杯水车薪，但对于小鹏汽车来说，在“今年Q4量产第三种车型、明年推出第四种车型”的时间表下，或许是场“及时雨”。
毕竟，经历了疯狂“烧钱”的两年后，VC大佬们选择继续“下注”在持续亏损的小鹏汽车身上显然需要多些谨慎——今年以来，小鹏汽车仅获得了5亿元人民币的融资，这也是过去9个月以来，小鹏汽车唯一的融资进展。01三年亏78亿，小鹏到底缺不缺钱？汽车行业有句老话：“你想让谁缺钱，那就让他去造车”，即使精明如董明珠，拉上王健林投资造车，也躲不掉疯狂砸钱仍出局的命运。
时间回到年底，走马上任不足四月的何小鹏，在小鹏汽车年终信中写到：“造车就要造让自己、同学、朋友都抢着买的好产品”，彼时的何小鹏，刚刚踏上二次创业的征程，用他的话说，正在享受“前进的推背感”，不知疲惫又信心满满。
对于一个此前毫无汽车从业经验的人来说，何小鹏的信心，更多地是源于背后强大的“金主”。
何小鹏和阿里的渊源颇深。
由他一手创办的UC优视曾在9年获得阿里巴巴的战略投资，后者于五年后正式吞并了UC，何小鹏也顺其自然地进入阿里系，先后任职阿里移动事业群总裁、阿里游戏董事长等职位。
年，离职后的何小鹏马不停蹄地加入了小鹏汽车，用不到四个月时间就推进完成了A+轮融资，其中的A0轮正是来自阿里巴巴以及何小鹏本人。赶在年春节前，他又很快促成了22亿人民币的B轮融资，仍由阿里领投。
图源：天眼查对比另外两家造车新势力，阿里从始至今只出现在了小鹏汽车的资方中，对小鹏汽车的偏爱自然不用多言。
有了阿里及其他顶级VC的支持，小鹏汽车很快走上正轨，并于年10月率先完成了1.0极客版量产车向内部及外部友好用户的交付。而此时，融资早于小鹏的蔚来和理想，还处于“PPT造车”阶段。
但令何小鹏没想到的是，造车的烧钱速度，远比他想象的快得多。
“以前看别人做车觉得亿太夸张，现在亿都觉得太少”，意识到花钱如流水的现实后，何小鹏继续寻找更多投资人，不仅稳住了经纬中国、IDG资本、春华资本等投资机构，还拉来了同是湖北老乡的雷*，先后完成了多轮融资。
粗略统计，在赴美上市前，小鹏汽车累计拿到了近35亿人民币以及超13亿美元的融资。
然而对于车企来说，交付才是运营和迭代的开始。年末，小鹏汽车首款量产车型G3姗姗来迟，由此打开市场；年年中，对标特斯拉Modle3的P7上市，填补了高端市场的空白。
数据显示，-年，小鹏汽车交付量实现了阶梯式增长，分别为29、1.27万、2.71万辆。截至今年5月底，小鹏汽车累计交付量超6.4万辆。
但这样的成绩并不未能帮助小鹏汽车止亏。
年，何小鹏曾公开表示，月交付一万辆车才能实现盈亏平衡。国信证券通过测算认为，小鹏汽车要想实现盈利，销量规模需要达到12万辆。
现实却是，今年一季度，小鹏汽车共交付约1.33万辆，尽管同比大增.4%，但考虑到去年同期的疫情影响，这一逆转更多地是表面靓丽，距离何小鹏口中的“盈亏平衡点”仍相距甚远。
与此同时，主打产品P7，今年一季度的交付量环比出现了6.49%的下滑，销量颓势开始显现。
营收及利润方面，根据招股书，以人民币计，小鹏汽车-年营收分别为万、23.21亿、58.44亿，今年一季度公司实现总营收29.51亿，达到了去年全年营收的一半。对应同期的亏损分别为13.99亿、36.92亿、27.32亿及7.87亿，累计亏损达86.1亿。
图源：Wind值得注意的是，除了汽车销售收入外，小鹏汽车正在尝试通过新的营收增长点缩短“流血”时间。
今年一季报，小鹏汽车首次将XPILOT智能驾驶软件收入计入整车收入。在万人民币的收入金额中，万人民币为去年的收入，万人民币为今年一季度的收入。
对此，有市场分析人士指出，由于软件收入具有极高的毛利率，一旦该层面收入打通，或将为车企带来广阔的想象空间。
此前，麦肯锡曾预测，到年，软件占整车价值的比重，将从目前的不到10%提升到30%。而波士顿则预估，到年，汽车数据及软件服务将产生亿美元的年收入和接近亿美元的利润。
类比特斯拉自动驾驶FSD收入计入营收后市值的一飞冲天，有市场分析认为，小鹏汽车未来或将有望复制这条路。
得益于软件销售收入的出现，小鹏汽车的毛利率实现了改善。-年，小鹏汽车毛利率分别为-24.33%、-24.05%、4.55%，这一指标在今年一季度则为11.18%，三年时间完成了由负转正的逆袭。
图源：Wind但何小鹏却对毛利的改善不以为然，他曾表示：“从长期来看，一个科技型的汽车企业应该是有很高毛利的企业。从短中期来看，短期有太高的毛利是错误的。”
现金流方面，以人民币计，小鹏汽车-年以及今年一季度的现金及现金等价物分别为16.27亿、19.47亿、.09亿以及.61亿。加之截至今年一季度末，公司还有31亿的应收账款，以及下周回港后融资渠道的进一步打开，小鹏汽车的现金流看上去较为充裕。
但造车的长周期特性决定了车企需要源源不断地拿钱，就连何小鹏本人也曾在公司美股成功敲钟之后说：“多拿弹药非常重要，才能赢得长跑。”
根据招股书披露，小鹏汽车此次香港上市的募资金额将用于以下用途：约45%用于拓展公司的产品组合及开发更先进的技术；约35%用于加速公司的业务扩张；约10%用于提升生产能力；及约10%用于一般公司用途。
在融资需求以外，亦有市场解读称，小鹏汽车此番赴港也有规避风险的考虑。
今年1月，大摩发布报告称，海外上市的中概股估值已经高到有风险的程度，并将MSCI中国指数从“超配”下调为“中配”。
在大摩看来，美国对中国企业的上市态度变化和*策限制是最大的外部风险。而相较于在海外上市的中国公司，A股和港股面临的风险则小得多。
据悉，由于小鹏汽车在美上市不足一年，不符合二次上市规定，因此此番赴港的方式是“双重上市”。
这种方式有利有弊。从好的一方面看，两个资本市场中都能吸引到资金，这对于造车这种周期性长的行业来说无疑是好事；而从另一方面说，两个资本市场都有各自的*策和规定，身处其中自然要受到来自双方的监管和约束。
很明显，小鹏迫不及待赴港，自是认为双重上市利大于弊。
有观点认为，小鹏汽车双重上市，除了能吸纳亿港元的真金白银外，还可在未来通过纳入港股通，吸引A股投资者参与投资，享受港股造车新势力稀缺红利，同时提高内地投资者对小鹏汽车的